水素・アンモニア｜決算資料で語った企業リストと注目の1社

今回の決算テーマスコープでは「水素・アンモニア」を取り上げます。次世代エネルギーとしての水素・アンモニアは、資源商社の海外プロジェクトから建設機械メーカーの実証試験まで、業種を問わず決算説明資料に登場するようになってきました。今回抽出された4社の言及内容を比較すると、事業の柱として明確に位置づける企業と、図表の一項目として触れるにとどまる企業とで温度差が見られます。

言及企業リスト

【事業の柱として説明している企業】

• 三井物(8031):米国・UAEにおける低炭素アンモニア事業を、中期経営計画における成長投資の個別プロジェクトとして明記しています。

【具体的な数値・計画に触れている企業】

• コマツ(6301):大林組・岩谷産業と共同で、水素燃料電池式油圧ショベルの実証試験(PoC)を実施したことを決算説明資料で報告しています。

【言及している企業】

• トヨタ(7203):電動車販売台数の内訳表にFCEV(燃料電池車)の販売台数区分が記載されているのみで、個別の解説はありません。

• 三菱商(8058):クリーン水素・アンモニアを次世代エネルギー商材の取組領域の一つとして図示するにとどまっています。

注目の1社: コマツ

代表銘柄として、コマツの決算説明資料(FY2025 Business Results Presentation、通期決算)を確認しました。

資料では、中期成長戦略「3つの成長戦略」の進捗を示すページで、「Create customer value through innovation」というカテゴリーのFY2025実績の一つとして水素関連の取り組みが挙げられています。具体的には、「Began PoC test of a hydrogen fuel cell-powered hydraulic excavator」と記載されており、水素燃料電池式油圧ショベルの実証試験(PoC)を開始したことが報告されています。

さらに詳細ページでは、この取り組みの実施体制と時期が明かされています。「Obayashi Corporation, Iwatani Corporation and Komatsu Ltd. jointly conducted on-site proof-of-concept (PoC) test using a medium-sized hydraulic excavator equipped with a hydrogen fuel cell system (hereafter "FC excavator") at a construction site in Japan in December 2025.」とあり、大林組・岩谷産業とコマツの3社共同で、水素燃料電池システムを搭載した中型油圧ショベル(FC excavator)を用いた現場実証試験を、2025年12月に日本国内の建設現場で実施したことが分かります。

一方で、この取り組みに関する投資額や商用化時期、量産計画といった具体的な数値は資料内には示されておらず、あくまで「PoC test(概念実証試験)」の段階にとどまっている点は留意が必要です。資料は「Tasks ahead in FY2026 and onward」の項目で「Accelerate compatibility with various power sources and advancements in automation and remote control through collaboration」ともうたっており、水素を含む多様な動力源への対応を今後の課題として位置づけています。

編集後記

同じ「水素・アンモニア」というテーマでも、三井物のような海外の大型事業計画から、コマツのような建設現場での実証試験まで、取り組みの段階には大きな幅があります。決算資料上の言及の有無だけでなく、それが構想段階なのか、実証段階なのか、商用化段階なのかを見極めることが、テーマ投資の精度を高める鍵になりそうです。

全銘柄×テーマの判定データは 決算テーマスコープ( https://www.kessan-scope.com )で検索できます。

※本記事は上場企業が公表した決算説明資料の記載を整理したものであり、特定銘柄の売買を推奨するものではありません。投資判断はご自身の責任でお願いします。